XAU/USD 跌破 4018 点，因下行趋势持续

黄金正处于全面分销阶段，本周盘面走势尚未提供任何令人信服的理由来逆转卖方动能。

现货黄金（XAU/USD）盘中下跌0.32%，交投于3978.53至4018.72区间内，延续了本周的跌势，目前价格已累计下跌近4.7%。 今日的走势并非由某条宏观头条新闻驱动——这属于趋势延续，此前4220.52和4246.54的支撑位在近期交易中相继失守，价格目前正加速跌破这些水平，进入无支撑区域。

从动量角度看，逢反弹做空的结构性依据十分明确。价格远低于20日均线（4102.77）、50日均线（4177.75）和200日均线（4409.46），且整组均线呈倒挂态势并指向下方。 各时间周期趋势均呈下行态势，RSI指标深度低迷且尚未发出形成持久底部信号，同时波动率居高不下——历史经验表明，这种组合通常会维持趋势方向，而非引发反转。 最近的阻力区位于4220.52和4246.54，与当前价格相距甚远，更多起到天花板的作用，而非短期目标。日内波动区间的下限3978.53是当前需要守住的关键支撑位。

我们维持做空立场，并在盘中反弹至3991至4018.72区间时卖出。若日线收盘价突破4102.77的20日EMA，则空头论点失效，需进行全面重新评估。

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